Valutazione degli investimenti
Descrizione
La decisione di un investimento, soprattutto se rilevante, è sempre un momento particolarmente delicato per la vita di un’impresa. Può derivare da una scelta di internalizzare una fase (make) piuttosto che di acquisire servizi di terzi (buy). Tuttavia, l’unica certezza che un investimento può portare in azienda è la crescita dei costi e delle uscite finanziarie fisse.
Il corso offre una panoramica dei seguenti criteri di valutazione:
- il Net Present Value (o VAN);
- l’IRR, uno dei metodi più largamente e impropriamente utilizzati anche nelle sue declinazioni di M.IRR e X.IRR;
- il Payback Period lineare e discounted.
Obiettivi formativi
In questo corso apprenderai a:
- Acquisire conoscenze approfondite su Net Present Value, IRR e Payback Period per valutare gli investimenti.
- Imparare l'uso pratico di formule e tecniche di capital budgeting su fogli elettronici.
- Utilizzare strumenti di valutazione degli investimenti.
- Comprendere il costo del capitale e il valore temporale del denaro in contesti finanziari.
- Analizzare le proprietà dei flussi finanziari per una valutazione accurata degli investimenti.
Programma
La prima parte del corso offre un focus sul valore finanziario attribuibile al tempo e in particolare sul concetto di costo opportunità del capitale (OCC = Opportunity Cost of Capital). Particolare attenzione è posta alle formule di matematica finanziaria utili alle valutazioni di investimento: dalle formule in capitalizzazione composta alle risoluzioni logaritmiche. Il costo opportunità del capitale viene poi declinato nelle sue due conformazioni, il Ke (Cost of Equity) e il WACC (Weighted Average Cost of Capital), delle quali sono illustrate in dettaglio le formule di calcolo nonché la base dati da contemplare. Tema centrale del percorso sono le tecniche di capital budgeting, gli strumenti risolutivi attraverso i quali il management dell’impresa può determinare l’allocazione ottimale delle risorse finanziarie aziendali disponibili, le quali essendo per definizione limitate, devono essere impiegate nei progetti che offrono il miglior rendimento.
Questa parte del corso si concentra sul valore finanziario del tempo e sul costo opportunità del capitale, esaminando le formule essenziali per il calcolo di Future Value e Present Value. Si approfondisce la dimensione temporale nella valutazione finanziaria, introducendo la soluzione logaritmica e si discute il calcolo del costo del capitale, sia in termini di Cost of Equity (Ke) che di Weighted Average Cost of Capital (WACC).
In questa sezione, il corso si dedica allo studio delle caratteristiche dei flussi finanziari per la valutazione degli investimenti. Vengono analizzate in dettaglio le proprietà del Net Present Value e dell'Internal Rate of Return (IRR), inclusi i loro diversi approcci e applicazioni. Il modulo evidenzia anche i più comuni errori nell'uso degli strumenti di capital budgeting e approfondisce l'uso del Payback Period e del Profitability Index come strumenti di valutazione.